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　　继特朗普在美东时间4月2日“对等”关税政策落地ღღ◈，对美国进口中国商品加征34%关税后ღღ◈。2025年4月4日ღღ◈，中国表示“美国政府宣布对中国输美商品征收‘对等关税’ღღ◈。美方做法不符合国际贸易规则ღღ◈，严重损害中方的正当合法权益ღღ◈，是典型的单边霸凌做法ღღ◈。”自2025年4月10日12时01分起ღღ◈，对原产于美国的进口商品ღღ◈，在现行使用关税税率基础上加征34%关税ღღ◈，现行保税ღღ◈、减免税政策不变ღღ◈，此次加征关税不予减免ღღ◈。

　　从能化视角来看ღღ◈，以2024年中国商品进口数据计算ღღ◈，进口影响更大的商品在于HS2为38ღღ◈、39和29的杂项化学品ღღ◈、塑料及其制品以及有机化学品ღღ◈，其中杂项化学品对美国进口依赖度为18.6%ღღ◈，塑料及其制品占比13.21%ღღ◈，有机化学品占比10.47%ღღ◈。除此三项外ღღ◈，54(化学纤维长丝)ღღ◈、28(无机化学品)ღღ◈、55(化学纤维短纤)ღღ◈、27(矿物燃料等)以及40(橡胶及其制品)对美国进口依赖度均不足10%ღღ◈，占比分别为6.68%ღღ◈、6.03%ღღ◈、5.44%ღღ◈、4.58%ღღ◈、3.82%ღღ◈。

　　在《热点追踪ღღ◈：化工品出口在特朗普“关税大棒”挥舞中承压》一文中ღღ◈，我们提及ღღ◈，美国“对等关税”落地将影响塑料制品的出口及转口贸易ღღ◈，2024年HS2位码39ღღ◈，中国对美出口占总出口占比16.76%ღღ◈。而如果进一步看细分HS2位码中覆盖的商品ღღ◈，能够看出ღღ◈，中国进口美国商品偏向初级形态塑料ღღ◈，而中国向美国出口商品则更偏向塑料制品ღღ◈。

　　2018-2020年中美“贸易战”不断升级ღღ◈，Trump1.0对自中国进口商品加征301关税ღღ◈，中国也同样加征自美进口商品关税进行反制ღღ◈，由此形成了多轮的关税加征政策ღღ◈。我们通过梳理中美间双向进口的HS8位码税则号的最惠国一般关税ღღ◈、301关税及反制关税ღღ◈、2025年本轮中美增加的关税ღღ◈，从而明晰了各HS8位码商品当前最终关税税率ღღ◈。而由于HS8位码品目过多ღღ◈，我们通过HS4位码下包含的HS8位码具体税率形成的范围进行表征(4月9日凯发k8国际(中国)官方网站ღღ◈，威胁再加征50%ღღ◈，若落地生效ღღ◈，美对自中国进口关税税率将进一步抬升)ღღ◈。此轮关税摩擦升级中ღღ◈，塑料及其制品行业或受到进口成本抬升而出口贸易受阻的承压困境ღღ◈。

　　1)油价大幅下挫使得化工成本端支撑崩塌ღღ◈，但或有助于修复炼化利润ღღ◈。从成本端来讲凯发k8国际(中国)官方网站ღღ◈，中国对美原油和天然气进口均有限ღღ◈，据海关总署数据统计ღღ◈，2024年中国进口美国原油占比1.85%ღღ◈，进口美国天然气占比5.42%ღღ◈。因此ღღ◈，中国对美国加征关税或将抬升个别从美国进口原油炼厂的成本ღღ◈，但整体对国内能源供应影响有限ღღ◈，后续我国仍将通过多元化的能源进口渠道进行进口弥补ღღ◈。同时ღღ◈，近期油价在宏观“衰退”预期与增产担忧中大幅下行ღღ◈，WTI跌破60美元/桶下方ღღ◈，短期利空情绪仍在消化过程中ღღ◈。油价的下跌虽然在成本端使得化工品成本价格支撑崩塌而跟跌ღღ◈，但或也有助于修复炼化利润空间ღღ◈。

　　2)丙烷乙烷对美进口依赖度较高ღღ◈，进口成本增加或致使PDH裂解装置产能利用率下滑ღღ◈。进一步地ღღ◈，从原料方向ღღ◈，乙烷和丙烷来看ღღ◈，我国自美国进口乙烷和丙烷占比较多ღღ◈，其中HS8位码为29011000的饱和无环烃对美国进口依赖度2024年高达98%ღღ◈，HS8位码为27111200的丙烷自美进口占比也近60%ღღ◈。由此ღღ◈，考虑到替代资源有限ღღ◈，中国对美加征关税后ღღ◈，混烷及纯乙烷或丙烷裂解成本预期增加ღღ◈，后续或可能导致国内部分PDH装置产能利用下降ღღ◈。同时ღღ◈，乙烯ღღ◈、丙烯自美进口占比小ღღ◈，关税的加征对进出口间的贸易关联影响有限ღღ◈，更多或从成本端影响商品价格ღღ◈，从成本端对乙烯汽运及下游产品价格提供支撑ღღ◈，但原油价格回调ღღ◈，船运市场乙烯价格及下游外盘市场仍有变数ღღ◈，或拖累原料轻烃化进程或有放缓ღღ◈，但原料多元化趋势未变ღღ◈。此外ღღ◈，丙烯也受原油利空和丙烷价格上行支撑影响多空分化ღღ◈，短期稳中小涨ღღ◈，长周期关注原油价格的持续调整及国内PDH企业针对原料丙烷缩减的相关应对策略ღღ◈。

　　PEღღ◈：中国市场聚乙烯产品的供应来源主要来自于进口货源供应炫舞答题每日更新凯发k8国际(中国)官方网站ღღ◈，2024年其进口依存度达34%ღღ◈。2024年中国自美进口的PE总量在238.74万吨ღღ◈，占比17.24%ღღ◈。分品种来看ღღ◈，HDPE进口量在82.23万吨ღღ◈，占比14.47%ღღ◈，LDPE进口量在46.13万吨ღღ◈，占比15.60%ღღ◈，LLDPE进口量在110.38万吨炫舞答题每日更新ღღ◈，占比21.19%ღღ◈。对美进口关税的提升将抬升PE进口成本ღღ◈，遏制自美进口PE数量以及提价货源量ღღ◈。短期内ღღ◈，受关税影响下的“衰退”预期和油价大幅下错利空ღღ◈，叠加农膜需求转弱ღღ◈，终端需求担忧加剧ღღ◈，LLDPE价格仍将承压运行ღღ◈。但随着5-6月检修增加ღღ◈、进口减少以及电商促销季预期ღღ◈，5月PE市场价格存震荡上行预期ღღ◈。

　　PPღღ◈：关税对PP影响更多体现在成本端原油和丙烷价格上ღღ◈，对油制PP和PDH制PP两条生产路径产生差异化影响ღღ◈。据卓创资讯301299）数据显示ღღ◈，目前中国油制PP装置产能占PP总产能的51%ღღ◈，而PDH制PP装置产能占比为22%ღღ◈。一方面ღღ◈，随着原油价格持续走低ღღ◈，4月初ღღ◈，油制PP毛利因PP价格跌幅不及原油价格跌幅而出现由负转正的趋势ღღ◈。基于利润修复的预期ღღ◈，后续油制PP生产企业可能减少停车检修和减产行为ღღ◈，以最大化利用当前有利的成本环境ღღ◈。另一方面ღღ◈，丙烷对美进口依赖度较高ღღ◈，丙烷进口成本的提升将推升PDH制PP企业生产成本ღღ◈、继续挤压利润ღღ◈，加重企业的运营压力炫舞答题每日更新ღღ◈，后续市场进口流向或向中东转移ღღ◈，企业也可能通过减产ღღ◈、挺迟或延迟重启进行应对ღღ◈，二季度供应或进一步减少炫舞答题每日更新ღღ◈。

　　中国塑料薄膜产品出口依存度呈现逐步提升态势ღღ◈，2024年胶带母卷出口依存度超过60%ღღ◈，PE缠绕膜超过40%ღღ◈，BOPA超过20%ღღ◈，BOPET出口依存度超过10%ღღ◈，BOPP则相对偏低ღღ◈，在10%左右ღღ◈，出口成为中国塑料薄膜未来消费增长的主要渠道之一ღღ◈。同时ღღ◈，2024年美国站据我国PE缠绕膜出口的主要贸易伙伴位置ღღ◈，其次为胶带母卷2024年对美出口占比位居第8ღღ◈，因此ღღ◈，美国对中国施加高额关税背景下ღღ◈，塑料薄膜对美出口已无明显价格优势ღღ◈，出口进程受阻ღღ◈，影响较大的也是PE缠绕膜和胶带母卷ღღ◈。并且ღღ◈，美国对东南亚国家施加关税也将对塑料薄膜转口贸易有所影响ღღ◈。

　　除塑料薄膜外ღღ◈，美国是中国PVC手套制品和PVC铺地制品的主要出口市场之一ღღ◈。2021-2024年中国对美出口PVC手套制品占比约在45%-50%ღღ◈。“关税战”的升级或将直接对PVC手套需求端形成利空ღღ◈。但美国受制于当地劳动力成本高凯发k8国际(中国)官方网站ღღ◈、本土供应链配套不足等诸多因素ღღ◈，难以摆脱对PVC手套制品的依赖ღღ◈，仍有出口空间ღღ◈。而PVC铺地制品对美出口量常年占比超过50%ღღ◈，Trump1.0以来关税的提升使得国内PVC铺地制品对美出口增长放缓ღღ◈，同时ღღ◈，部分企业为确保在美出口竞争优势ღღ◈，生产环节迁移至东南亚地区ღღ◈，其中就以越南最为集中ღღ◈，本轮美国对中国加征34%关税ღღ◈，对越南加征46%关税ღღ◈，以及涉及其他东南亚国家的高额加征关税ღღ◈，将使得PVC铺地制品直接出口和转口贸易承压ღღ◈，但桶PVC手套制品一般ღღ◈，美铺地制品需求缺口或仍将由中国补充ღღ◈，关税冲击推进产业链调整后利空影响将转弱ღღ◈。

　　3月26日ღღ◈，特朗普在白宫签署公告ღღ◈，宣布对进口汽车加征25%关税ღღ◈，将适用于进口乘用车(轿车ღღ◈、运动型多功能汽车等)和轻型卡车ღღ◈，以及关键汽车零部件(发动机ღღ◈、变速箱等)ღღ◈，并将在必要时扩展至其他零部件ღღ◈。4月3日对进口汽车加征25%关税措施已经正式生效ღღ◈。

　　2024年我国汽车对美出口占比仅1.8%凯发k8国际(中国)官方网站ღღ◈，关税影响或有限ღღ◈，但汽车零部件(HS4为8708)对美出口占比达19.75%ღღ◈，同时ღღ◈，美国是中国白家电最大的出口市场ღღ◈。其中ღღ◈，汽车改性塑料领域是POE第二大下游ღღ◈，汽车行业占PC下游消费近20%ღღ◈，而车用塑料零部件约60%由PP制成ღღ◈，而家电方面ღღ◈，PC下游电子电器消费占比超过40%ღღ◈，而PP也在家电领域应用广泛ღღ◈。因此ღღ◈，一方面凯发k8国际(中国)官方网站ღღ◈，美国对中国加征关税削弱了中国汽车零部件和家电出口在美国的竞争力ღღ◈，使得企业面临需求订单流失和利润率下降风险ღღ◈，短期需求下滑对塑料原料产生连锁反应ღღ◈。另一方面ღღ◈，或推动国内产业链外迁ღღ◈。

　　2025年4月9日ღღ◈，白宫新闻秘书表示对中国加征104%的关税将生效ღღ◈，在中国对美反制背景下美国再度加码50%ღღ◈。关税壁垒遮蔽下ღღ◈，塑料市场从进口成本-出口贸易均受到冲击ღღ◈，短期内或面临宏观情绪偏空带动的价格下行ღღ◈、进口成本抬升和出口承压的困境ღღ◈，但或将进一步推动国内产业链优化升级和新出口潜力点开发炫舞答题每日更新ღღ◈。而“对等关税”引发的经贸摩擦升级还尚未结束炫舞答题每日更新ღღ◈，后续围绕反制ღღ◈、谈判的进程仍在持续ღღ◈，仍需密切关注全球贸易格局变化ღღ◈。